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2012-08-29 08:50
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《歐華報》近日援引西班牙當地媒體《Cinco Dias》的消息，由于最近歐洲沒有什么大事發生，而且夏季休假期還沒有結束，8月份似乎給人很“安寧”的感覺。但是，暴風雨的前夕往往是“死一般的寧靜”，隨著休假季的結束，接下來會將迎接怎樣的壞消息呢？9月對于西班牙而言，將是一個擁有重重考驗的關卡。
西班牙可能是歐洲領導人們在休假時也很難擺脫的一個噩夢。西班牙首都馬德里市長Ana Botella上周五稱，西班牙申請金援或無法避免，因該國經濟陷入了衰退，同時融資成本也飆升至高位。她說：“毫無疑問西班牙將向歐盟伸出乞討的手。”
隨著地方政府接連出現債務破產問題，西班牙經濟已經走到懸崖的邊緣，危機一天天加深，西班牙政府手中挽救經濟的籌碼越來越少，現在雖然還有一些回旋余地，但是經濟資源行將枯竭。申請主權援助將是唯一的選擇。
而同一天，西班牙央行發布的數據顯示，6月份西班牙銀行系統的不良貸款余額增加了83.9億歐元至1643.6億歐元，不良貸款率從5月份的8.95%升至9.42%。上一次不良貸款高峰時期是在1994年的2月份，當時的不良貸款率是9.2%。
西班牙政府遲遲不愿申請援助的主要原因是因為該援助帶有強制性附加條件，即歐洲央行或者歐洲穩定基金提供援助資金，但是西班牙必須在規定的期限內完成協議中的任務，該項任務主要涉及財政緊縮、償還債務以及進行經濟改革。
那么接下來事情會怎么發展呢？
首先是9月5號，歐元集團將會舉行一場非正式的會晤，而這場會晤很可能會討論如何應對可能的西班牙全面求援問題。
而緊接著一天就是歐洲央行的政策會議，市場已經對歐洲央行能否購債猜測了很久，特別是在西班牙融資成本依舊高居不下的情況下。不過，根據目前的信息來看，要歐洲央行直接入市購買西班牙等國的債券，還是有不少的阻礙。
屆時西班牙政府將喪失一定的權利，這部分權利將由歐盟來代替執行，這正是西班牙難以下定決心的主要原因。只是隨著經濟不斷惡化，西班牙回旋的余地越來越小。現在西班牙政府要做的就是與歐盟談判，爭取更多的利益。
歐元目前就好像坐在一只三腳凳上，而這只凳子的三條腿隨時都有可能折斷。
一方面，希臘的財政赤字狀況正在以快于預期的速度惡化，希臘政府再次申請延長預算削減計劃的時間。另一方面，西班牙仍與歐洲央行僵持不下。西班牙希望推遲提出正式的救助請求，以避免任何實施新的大力度緊縮措施。
這只凳子的第三條腿就是歐洲央行自己。歐洲央行建議通過購買政府債券來限制歐元區較弱債務國融資成本的上升。
盡管德國總理默克爾已對歐洲央行上述提議表達了原則上的支持，但這一方案的真正實施似乎還面臨很多實際困難和政治障礙。
事實可能會證明，對于歐洲央行提出的降低債務國融資成本并減輕債務國壓力的計劃，默克爾最終表現出的支持程度要比市場目前的預期低得多。
與此同時，希臘重新成為威脅歐元生存的另一個重要因素。有報導稱，希臘未來兩年的融資缺口已擴大到140億歐元，超出了此前預計的115億歐元。對希臘而言，請求推遲兩年達到救助方案所規定的財政目標將因此變得更加重要。
再看西班牙方面的情況。西班牙或許是歐元所坐的這只三腳凳的最重要的一只條腿，因為如果這條腿斷了，歐元就很可能轟然而倒。對于融資成本上升將迫使西班牙尋求救助的擔憂是促使歐洲央行計劃購買國債的主要因素。
不過，就像希望歐洲央行伸出援手、干預債券市場一樣，西班牙政府同樣渴望避免該國財政緊縮計劃被進一步收緊。
眼下，西班牙國債收益率已回落至略微能夠承受和可持續的水平，該國近期的借款需求也得到了滿足。在這種情況下，西班牙首相拉霍伊暫時保持沉默。
