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美原油為什么會出現負油價？物流迎來加速復蘇時期？

北京時間2020年4月21日凌晨出現了。短短兩小時內，紐約商品交易所5月交貨的WTI原油期貨接連跌穿從10美元到1美元十道整數位心理關口，上演原油期貨史最瘋狂的拋售，在距當日收盤不到半小時前跌為負值，最后收報每桶-37.63美元，跌幅為305.97%。

這意味著賣方需要付出代價，才能讓買家從其手中拿走原油。WTI原油5月期貨的最后交易時間是4月21日（北京時間22日凌晨02:30），之后該合約項下的原油產品將要進入交割程序。WTI原油期貨扮演著美國基準原油合約的角色，采用在美國俄克拉荷馬州庫欣（Cushing）做實物交割。

美原油為什么會出現負油價？

之所以會出現“賣油倒貼錢”的戲劇性現象，根源就在于原油需求因疫情崩潰、減產力度又不夠的情況下，庫欣的原油庫存容量已經不夠用了。對于無法交割實物的交易商來說，5月合約成了燙手山芋，持有該合約的交易員被迫平掉多頭頭寸，以免在沒有庫容的情況下購入實物原油。

同樣是疫情重擊下供需關系失衡，奶農可以倒掉易腐爛、儲存成本又高的牛奶。但產油商不可能靠將易變質、無法長期存放、運輸和儲存成本很高的原油倒進海里來救市。如果在5月中旬前需求不能抬頭，WTI 6月期貨合約或將面臨同樣的負油價命運。標普全球普氏能源資訊分析師Chris Midgley表示，庫欣是內陸城市，原油庫容很可能在3周內填滿，一旦填滿，WTI原油期貨合約進行實物交割將更加困難。

物流迎來加速復蘇時期？

原油出現負價是否會加快物流復蘇？對于自有車輛較多的物流企業來說，油價下調后成本節省的數據比較好統計，一般企業平均下來大約有6%的成本節省。就快運來說，運輸車輛分為三種：自有車輛有一部分；對于合作車輛，快運采取按實際情況發放油補的方式，比如以6元為基數，多退少補油補額度；對短途運輸車輛，執行固定運價。三種情況精細核算后，物流成本大約節省了2%到3%左右。

對于物流企業來說，燃油成本并不是決定企業盈利水平的唯一。準入門檻低、競爭激烈、企業利微是物流行業長期存在的狀況，此次油價下調似乎讓企業有了“喘息”的機會。但多數物流企業表示，企業發展壓力進一步加大。