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從蘭亭現象看跨境電商:是寵兒,還是雞肋?

最近,對于跨境電商來說,最大的新聞莫過于蘭亭一波三折上市之路。這家2007年創立的公司經過6年修煉,終于在2013年6月6日登陸納斯達克,隨后股價一路上揚,僅僅兩個月便從開盤時的每股9.5美元躥升至最高23.38美元。蘭亭,一時間似乎為過去一段時間以來被狙殺一地的中概股

從蘭亭現象看跨境電商:是寵兒,還是雞肋?

最近,對于跨境電商來說,最大的新聞莫過于蘭亭一波三折上市之路。這家2007年創立的公司經過6年修煉,終于在2013年6月6日登陸納斯達克,隨后股價一路上揚,僅僅兩個月便從開盤時的每股9.5美元躥升至最高23.38美元。蘭亭,一時間似乎為過去一段時間以來被狙殺一地的中概股挽回一些臉面;同時,讓時下熱議的跨境貿易電子商務再度備受關注。蘭亭上市提供了成功樣本,為那些依然苦苦奮斗在一線的眾多中小跨境電商打了一劑強心針,看到了希望,又充滿激情去拼搏。

但是,蘭亭依然沒有擺脫中概股被華爾街獵殺的宿命。隨著公司第二季度財報亮相,蘭亭在美遭遇集體訴訟,股價當日即下挫39.34%。之后幾日,做空在繼續,至8月30日已跌至10.17美元,10億美元市值就此被攔腰斬一半。

從公布的運營數據來看,蘭亭財務報表一點都不難看。和預期非常接近,增長率也高達50%,首次出現盈利60萬。那么排除業績原因,蘭亭股價大幅度下跌,明顯是有莊家在背后作祟。蘭亭上市時間點剛好是市場低谷,國內股市更是一片慘淡。同時跨境在線零售這兩年來高速增長表現搶眼,概念誘人有很強炒作性,所以蘭亭一出現,就自然吸引莊家注意力,低買高賣,實現波段炒作。

我在6月13日的微博評論中就指出蘭亭模式存在致命傷,即中國跨境電商巨大潛力和實際操作困難重重,長期不見盈利讓其表現出很大的矛盾性。當然,這是目前所有跨境電商存在的通病,不是蘭亭特有的問題。因此,理論上存在很多炒作素材,莊家可根據市場大環境抓住有利時間看多殺跌,并且可反復操作。注定蘭亭上市之路由于資本挾持 不會很平坦。

據有關報道,這次購買蘭亭的資本很大部分有國內背景,國外資本所持比例不多。最近一段時間國內股市表現欠佳,6月更是跌破心理防線。而此時大多數機構中長期看好美國股市。因此不少國內資本盯上蘭亭。據說中國目前炒作美股的股民至少40萬人,由于他們對中概股十分熟悉而頗有偏愛,同時操作手段老練。此次不少中國股民已提前賣空,獲利不菲。

蘭亭這次麻煩不小。目前雖然蘭亭聘請知名律師,積極應對,但蘭亭依然有幾個不利因素:

1)蘭亭創始人上市套利的動機非常明顯。很難讓人相信外貿將是他們為之奮斗一生的事業。據說郭去疾在谷歌任職的時候就是看到低調的外貿人士花巨資做關鍵字推廣而看到了創業機會,離開谷歌就創建了蘭亭。他們看到了中國跨境電商的巨大潛力,但同時低估了跨境電商作為直銷的操作難度和攤低成本的困難。利用跨境電商賺錢和做一份事業畢竟不是一碼事。

2) 蘭亭業績真正下降的主要原因,我認為最可能是,為了上市,需要漂亮財務報表,因此大幅度削減廣告投放和控制成本不可避免,這直接導致第二、三季流量和轉化率急劇下降。由此人為做市難以解釋。

3) 蘭亭凈利潤一直只有幾個點,遠期目標也只有10%。這樣的盈利水平連一個普通的便利店都不如,還投入那么大的人力物力和資本,顯然是一個雞肋生意。業績可持續性受到質疑。我相信蘭亭高層目前已經意識到了這個問題,但苦于對策。

蘭亭模式,不僅是我,還有不少外貿圈內人都持非常謹慎的態度。一方面,蘭亭無法完全走開放平臺之路。因為和國內大平臺相比,外貿大電商平臺所遭受的困難更多,門檻更高。我在很早以前就提出,跨境電商最大的理論障礙就是沒有統一大市場背景。跨市場、跨國家、跨文化、跨海關等現實情況嚴重限制了電子商務的效率,加倍提高了電子商務交易成本。另一方面,蘭亭實際上是選擇有限品類重點突破,發展自有品牌,改造供應鏈之路。這樣做,雖然容易產生利潤,也許是配合上市的需要吧!但同時也限制了蘭亭的規模和潛力,蘭亭將成為一個垂直平臺而使未來增值空間極其有限。因此,蘭亭發展策略容易陷入左右為難的尷尬境地。

我在6月6日微博中指出蘭亭的危機,華爾街已經養成獵殺中概股的習慣。蘭亭上市之時,獵殺行動就已經悄然展開。只不過在選擇合適的時間動手而已。唯品會不也是拉高后慘遭血洗嗎?更何況蘭亭商業模式和盈利水平還遠遠不如唯品會好看!

蘭亭的遭遇絕對不是蘭亭本身的事情, 它的背后折射出跨境電商尷尬處境。一方面,巨大的市場潛力,逆市高速增長,就像一座等待開采的金礦,吸引著眾人的目光;但是在跨境電商的發展之路上又是那 樣的困難重重,盈利模式脆弱和不穩定讓人在辛苦勞作的同時又繃緊早已衰弱的神經。跨境電商作為一種直銷,其作用和局限性在實際經濟中早就被證明不是主流。

跨境電商門檻不高,甚至空手道都可以 開網店,但是要真正做好做大做強就要花很多心思。這和淘金的過程非常類似。首先是在哪里有黃金,特別是金脈線(就是選品和定位),先找到先發財;隨后就是 看誰挖得又快又好,這就涉及到比團隊,比技術,比方法。金礦是有限資源,人家先挖了,你再挖就非常困難

跨境電商和挖金礦過程一樣繁復,在收獲金錠之前,要挖掘,粉碎,沖刷分離,篩洗,融合等過程。看上去是很光彩的工作,挖金客,其實就是個苦逼活。一不小心, 收入還抵不過工錢。在偏僻的山區,冒著嚴寒酷暑,不斷的重復單調工作。電商何嘗不是這樣呢?承受著精神和肉體的雙重折磨。

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