近兩年來，無論是大學生創業，還是傳統工廠、傳統外貿公司轉型，亦或是國內電商企業轉型等，越來越多的人員、企業進入到跨境電商的大軍之中；目光再轉向跨境電商行業中的那些老大哥企業——并購、融資、新三板上市、主板上市等在資本市場上動作不斷。

是跨境電商行業欣欣向榮，得到資本市場更多的關注和青睞？還是行業競爭加劇，促使跨境電商企業不得不另尋外部資金支持，維持企業運轉？跨境電商企業發展到什么階段才能上市？上市后又會帶來何種利弊？

資本市場上動作不斷，跨境電商企業意欲何為？

近日，跨境電商行業內的標桿企業——通拓科技成功并入主板上市企業華鼎股份，成為其全資子公司，此消息一出引起行業內不少討論。而不管是并購、借殼、上市、退市，近兩年來跨境電商企業在資本市場上的動作也著實不少。從2015年開始，越來越多的跨境電商企業開始走向上市之路。2016更是成為跨境電商扎堆上市的一年。到了2017年，又有多家跨境電商巨頭企業選擇退市新三板、被并購重組等。諸如此類的操作，一次次上演其背后真相究竟如何？

正如某賣家所講：“主板上市，是每個跨境電商企業的終極目標，不管是并購還是新三板，跨境電商企業在資本市場的所有動作，其最終指向還是主板上市。”

業內人士表示，跨境電商企業在2014年以前都處于“野蠻生長”的階段，雖然利潤豐厚，但難以引起資本市場的興趣。隨著行業的不斷發展，賣家間的競爭也愈趨激烈，面對利潤紅利漸失，企業唯有引入資本才可以更加快速的成長。而近來，不少賣家鋪貨、囤貨較多，庫存擠壓，資金鏈面臨嚴重危機，急需外部資金的介入才能維系企業的正常運轉或是擴張，因此跨境電商企業謀求上市之路成為近年來行業的一個普遍現象。

但從另一方面來看，整個跨境電商業態存在大量的不合規，難以與主板市場對接。而通過新三板或是借殼、并購的方式，也是通往主板的一個跳板。與此同時，在完成這些動作之時，也可以幫助企業完成合規化經營，同時也公開了企業的身份，讓更多的資本可以快速的找到自己。

“跨境電商企業上市，最重要的一點是，可以為企業注入更多的外部資金，助力企業擴張業務，在當下跨境電商企業資金鏈普遍周轉緊張的情況下，也可以很大程度上緩解其資金壓力。除此之外，企業上市之后本身的公眾形象更具可信度，有利于企業品牌戰略的開展，當然上市之后股東的股權也將溢價。”廈門雨后投資有限公司投資經理陳遠澤講道。

陳遠澤也從投資人的角度介紹，當前資本市場對于跨境電商企業的投資，主要考察四個方面：

1、企業是否能夠持續盈利；

2、企業在未來幾年內的發展前景如何？是否在品牌、產品或是市場等方面是否有沉淀和持續的增長；

3、企業的產品，在其所屬的垂直品類市場占有率情況如何，是否占據龍頭地位；

4、企業決策者的戰略眼光及對公司未來的布局情況。

跨境電商企業什么時候可以上市？

什么樣的企業適合上市？企業發展到什么階段才有上市的必要？也許很多人對這些并不清楚。

“一個公司不管是做產品還是做渠道，如果其本身的發展模式或者業務模式是健康的，它就不需要通過外部的資金來維持它的生存。如果說上市伊始的目的，就是為了最后上市之后的結果，這種做法其實是建立在虛無的商業模式之上的。”青島思科貝有限公司CEO鄭雅乾講道。

他表示，如果說一個企業該不該上市，這其實要根據其自身的發展情況做出判斷，因為每個企業通過上市希望得到的東西是不一樣的，每個企業的情況也各不相同，所以這個命題原本就不成立，我們更應該討論的是什么時機下上市比較好，或是通過上市主要是為了達到什么樣的目的，可以對企業發展起到更好的推進作用。

“企業上市就是想做某件事，而這件事必須借助資本的力量才能完成，而這樣的原因才是具有正面的經濟效應，是一個好的出發點。”

再談上市的過程，實際上是分為兩個階段，這兩個階段里企業要達到的目的也是不一樣的。

上市之前，企業要通過天使輪、A輪、B輪，這樣一個不斷融資的過程，把資金吸引到企業之中，而其目的就是為了實現商業模式的復制，而這種商業模式的復制，常見的有以下兩種情況：

第一種，企業有很強的產品模式、品牌模式。比如，開發了三款產品，這三款產品在市場試驗后，都驗證了其研發思路和市場判斷的正確性。此種情況，企業需要一些資金來快速的搶占市場。因為市場的戰機相對是轉瞬即逝的，這時如果企業有外部資金的介入，產品、模式可以快速的復制，在產品線上大量的鋪貨，把企業正確的戰略思維可以在最短時間內不斷的得到市場的響應。這時從產品和市場搶占的角度來考慮，這就類似于Anker之前的做法——有些產品做的不錯，就引入資本把這個正確的做法快速復制。

第二種，就是需要破渠道。一個品類中，如果很多人都在做這類產品，不管是質量、價格、品牌等方面做的都很不錯，這時候不管花自己的錢還是外部的資金，再去做這個產品，最終可能并不會達到一個理想的結果。所以這個時候，很多人就會去選擇鋪渠道的模式，比如去做一個該品類里所有品牌的聚合，專門去做銷售端，把銷售端做成全國乃至全球最大的連鎖店，這種情況下也需要外部資金進來，資金可以快速的將正確的渠道模式復制，讓企業在渠道上搶到先機。

鄭雅乾補充講道，不管是做產品還是做渠道，如果市場機會并不是轉瞬即逝的，且你已經在此市場中處于領先地位，這時通過自己的資金來循環、成長也是完全可以的。這種情況下，何時才需要資本的介入呢？那就是企業要做壟斷的時候。

“所謂壟斷就是，無論做產品還是渠道，到了一個時間點，這個時間點在于兩種情況。一種是，整個行業里大家發展的都很快，而你處于一個領先的地位，需要快速的把‘門’關上，做成壟斷；另一種，你在行業中發展了一段時間，雖然同行發展的并沒有你快，但是你的發展和模式已經趨于成熟，只需要最后一躍，把所有的市場份額收歸自己囊中。由此，不管是從產品角度還是渠道角度來看，資本真正的意義就在于做壟斷的那一刻。在一個產品的細分市場上或是在一個銷售渠道之中，當你有了壟斷的目標，這時納入資本的力量才是真正有意義的。換而言之，如果一個企業或是一個商業模式，在沒有資本介入的情況下就完全無法存活下去，那這時更應該考慮的是不是企業、商業模式本身的盈利和發展是存在弊病的。”

上市之后，更多的就是為了實現第二個目的——為了在資本市場上獲得更大的利潤，股權的溢價，套現的利益，但這個套現的過程，跟我們跨境電商業務的發展本身，沒有過多的聯系。

（文/雨果網 張毅）