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2017-09-10 11:50
據國外媒體《巴倫周刊》報道，市場研究公司MKM Partners分析師羅伯·桑德森（Rob Sanderson）表示，到2025年，亞馬遜可能價值1.6萬億美元，零售市場份額超過沃爾瑪，并憑借AWS云計算業務成為最具價值的技術提供商。
桑德森今天稱，到2025年，亞馬遜的估值將達到1.6萬億美元，由此它將超越沃爾瑪成為第一大零售商，并成為最大的技術提供商，估值超過微軟和甲骨文之和。
1.6萬億美元相當于亞馬遜當前市值（4700億美元左右）的3.5倍。桑德森認為，該公司的股價未來有潛力達到3400美元。
目前，桑德森給予亞馬遜股票“買入”評級，目標股價定在1275美元。他的論據基于亞馬遜的第三方賣家（“3P”）業務，該業務對于它的零售市場份額的提振作用甚至將超過它近期對全食超市（Whole Foods）的收購。
桑德森假定年增長率超過20%，估計到2025年亞馬遜美國國內零售業務價值將在5000億美元左右。他還認為，國際零售業務可能規模相當，到時候亞馬遜的AWS云計算服務業務估值預計達到6000億美元。
“我們認為，亞馬遜的美國零售業務到2025年將取得15.5%的份額，高于沃爾瑪2016年12.2%的份額。”桑德森寫道，“我們認為，AWS未來8年將能夠取得20%的復合年增長率（CAGR），將成為全球最具價值的IT提供商。”他補充道。
桑德森指出，3P銷售如今占亞馬遜零售商品銷售額的多數份額，占比較2013年的30%上揚。他預計，到2025年，3P業務將占亞馬遜平臺零售商品交易總額的70%。
他認為這一點很重要，因為他覺得美國普查數據低估了亞馬遜的零售市場份額，原因是它沒有將3P業務計入亞馬遜的零售份額。
安德森估計，亞馬遜目前的零售市場份額為4.5%，到2025年將增長至15.5%。在進行這一估算的時候，他參照了沃爾瑪股票的歷史走勢，發現該股上市以來大多時候都享有高市盈率：
“在成為全球最大的零售商的征程中，沃爾瑪數十年來一直享有高市盈率。該公司于1970年首次向外部股東發行股票，1972年在紐交所掛牌上市。在上市20年到30年之間的十年里，沃爾瑪的往績市盈率平均達到近34倍，曾3次超過50倍。期間，該公司年營收平均增幅為20.2%，但在1995年至1998年經受過顯著的下滑。”
現年20歲的亞馬遜相比沃爾瑪有“更好的商業模式”，因此它2025年零售銷售的320億美元預估運營利潤值得獲得25倍的市盈率。
桑德森還說，國際市場的機會“至少跟美國國內市場一樣大”。
至于AWS云計算業務，2025年之前它的年增長率%能夠達到20%。他指出，AWS的規模已經超過云服務行業的領先者Salesforce。
上一季度，AWS營收比Salesforce高60%，增速比后者高出63%。該業務盈利性也比Salesforce好得多。按照非美國通用會計準則（non-GAAP）計算，AWS過去12個月的運營利潤率達到Salesforce的兩倍；按照美國通用會計準則（GAAP）計算，AWS這方面的優勢甚至更大。
桑德森認為，AWS的規模能夠超過微軟和甲骨文：“按市值計算，全球最大的技術提供商是微軟（5650億美元）和甲骨文（2110億美元），我們偏向將蘋果視作消費級公司，將谷歌視作媒體公司。我們認為AWS未來有潛力在價值上超過微軟或者甲骨文，甚至有可能會超過二者的市值之和。”
亞馬遜股價周四上漲了1.21%，收報于978.71美元。
以上觀點僅代表作者本人，不代表雨果網立場！
