MercadoLibre是拉丁美洲無可爭議的電商領軍者，該公司正以驚人的速度增長。 雖然該地區的經濟不穩定是一個相當大的風險因素，然而，MercadoLibre的長期增長潛力在未來幾年顯得極具吸引力。

業務模式

MercadoLibre是拉丁美洲的領先電商企業，在其主運營的市場內占據了主導地位。

除了電商平臺，MercadoLibre還擁有數字支付平臺MercadoPago，它已經不局限于服務于公司的電商平臺，正在憑借自身優點不斷擴展成為一個有前途的增長點。MercadoLibre還正在建立自己的物流解決方案，稱為MercadoEnvios，為各種類型的企業提供電商和在線廣告解決方案。

市場領導地位是電商中的關鍵戰略優勢。買家和賣家互相吸引，而領先的電商平臺借此尋找更多更好的機會，所以大型電商平臺的規模往往會越來越大。此外，品牌識別度使MercadoLibre成為拉丁美洲大多數賣家和消費者的首選。

與亞馬遜不同，MercadoLibre的業務模式更類似于eBay，這意味著該公司可以把各種產品的買家和賣家匹配起來，這使得MercadoLibre被許多實體零售商視為電商促進者，而不一定是競爭威脅。MercadoLibre對平臺的交易收取傭金，而且它不需要擔心庫存成本，因此這一業務模式能帶來高利潤率的收入。

財務業績

MercadoLibre的主要市場是巴西、阿根廷、墨西哥和委內瑞拉。該公司產生的收入以當地貨幣計算，并以美元報告財務業績，因此匯率波動會對MercadoLibre的財務數據產生相當大的影響。如果特朗普政府的新經濟政策損害了拉丁美洲貨幣，這將大大拖累MercadoLibre的業績。

另一方面，如果把宏觀經濟因素忽略掉，MercadoLibre顯然一直在全速前進。2016年第三季度，平臺銷售的產品達到4760萬件，同比增長了40％。

MercadoPago（MercadoLibre的支付平臺）的支付交易量為3680萬，年增長率為67.7％。通過MercadoEnvios發貨的商品在第三季度同比增長86％，達到2310萬件。

MercadoLibre在第三季度的收入為2.38億美元，按美元計算同比增長36.9％，按當地貨幣計算同比增長66.3％。其中電商平臺的收入以美元計算增長36.3％，以當地貨幣計算增長70.7％，而非電商平臺收入以美元計算增長37.7％，以當地貨幣計算增長60.1％。

MercadoPago在這一季度的表現十分亮眼，共經手了21.1億美元的總付款量，電商平臺的GMV表現也很強勁。

MercadoLibre正積極投資于增長，這將對利潤率產生影響。然而，MercadoLibre仍然能夠實現廣泛盈利，其毛利率占銷售額的63.1％，營業利潤率占2016年第三季度收入的23.3％。

增長潛力

截至2016年第三季度末，MercadoLibre擁有1.59億的注冊用戶，而拉丁美洲的人口估計約為6.27億。該地區的電商行業仍然比美國、歐洲或亞洲年輕得多，而且大多數拉丁美洲國家的市場明顯還有很大的滲透空間。從長遠來看，拉丁美洲的中產階級上升和電商行業的發展，應該能為MercadoLibre提供大量的增長機會。

下表比較了MercadoLibre與亞馬遜、eBay和阿里巴巴在2017年的預期收入和市值。你能很容易地看出，在它達到其較大競爭對手的一小部分規模之前，MercadoLibre的增長和重新評估空間仍然是巨大的。

（編譯/雨果網 康杰煒）