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2017-03-07 11:31
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【編者按】年報“亮”起來！2017一開年，各大上市公司紛紛發布年報，跨境電商行業也不例外。2016年的跨境電商有爆發也有洗禮，是“如魚得水”還是“望梅止渴”，作為檢驗上市公司業績的最好窗口，年報將一一呈現。接下來的一段時間，跨境電商企業年報也將密集披露，雨果網特別推出“跨境電商年報解讀”專題，關注行業上市公司業績動態，以饗讀者。
UPS報告第四季度凈虧損為2.39億美元，而去年同期凈利潤為13.3億美元。2016年的全年收入增長率提高至5％-7％，而2016年為4.4％。營業利潤率“將在2017年略有改善”，資本支出預計將從2016年的30億美元增加到40億美元。UPS表示，對于基礎設施的投資拖累了利潤，而因電商興起帶來的負擔也有所增加。
電商的增長并不是沒有代價的，這是從UPS第四季度財報中得出的主要結論。與主要競爭對手聯邦快遞（FedEx）一樣，UPS的最新盈利結果令人失望。先來看看UPS2016的這些數據，以及2017年UPS的營收預測。
? 調整后的每股收益5.75美元，處于5.70美元至5.90美元之間的指導范圍底端。收入低于指導范圍的中端。
? 收入增長率將提高至5％-7％，而2016年為4.4％
? 營業利潤率“將在2017年略有改善”
? 資本支出預計將從2016年的30億美元增加到40億美元
? 調整后每股收益預計在5.80美元至6.10美元之間
很明顯，UPS正準備在2017年增加年收入，但同時它也頂受著利潤壓力和資本支出增加的壓力，與FedEx面臨相同的問題。
該季度的收入從一年前的160.5億美元增長到了169.3億美元，收入增長超過5％。
像對手FedEx一樣，UPS正在投資基礎設施，并試圖降低因電商興起而帶來的高成本支出。
UPS表示，第四季度從商業場所發往住宅的發貨量同比增長了11.5％，而在12月也創下了一項紀錄：有高達63％的包裹是發往家庭住址的。
UPS報告顯示，第四季度凈虧損為2.39億美元，或每股虧損27美分，而去年同期凈利潤為13.3億美元，每股盈利1.48美元。
扣除每股1.90美元的非現金稅后養老費用，UPS報告的每股收益為1.63美元，而分析師預期的為1.69美元。
該養老費用與公司為員工設定的福利養老金計劃有關。當UPS發現其養老金的資金沒有完全到位時，它會撥出額外的現金以彌補短缺。
UPS的部分突出業績與FedEx很相似。
正如上圖所示，UPS美國國內包裹的業務收入增長強勁，但是一系列的問題導致了該業務的調整后營收下降。在UPS第四季度的盈利電話會議上，首席執行官David Abney表示：“在本季度，我們向收入較低產品的轉移，以及對基礎設施的投資，都對Q4結果產生了影響。”
事實上，UPS一直都存在產品營收低的問題，特別是在旺季出貨季。UPS和FedEx采取了一些舉措，如大規模采用dim-weight 定價方式（指包裹按體積和重量定價），并降低征收額外處理附加費的包裹長度閾值。此外，兩家公司都計劃在2017年提高價格。
這不是收入增長的問題，而是確保盈利增長的問題。例如，UPS地面服務的收入（占美國國內收入的70％以上）在第四季度增長了7.1％，而地面的平均每日包裹量與去年同季度相比增長了5.4％。
不幸的是，Abney指出，設備成本的增加拖累了利潤，FedEx也在其財報中表示了類似的情況。此外，UPS預計2017年的資本支出為40億美元，這意味著6.2％的收入將用于支出，明顯高于UPS近10年來4.3％的平均水平，這進一步表明：UPS服務于電商的負擔有所增加。
由于成本削減、效率持續改善，UPS的國際包裹業務連續八個季度取得兩位數的調整后盈利增長。Abney承諾：“我們核心國際業務模式的這種積極勢頭還將繼續保持下去?！?
與此同時，UPS的供應鏈和貨運業務繼續與疲軟的工業經濟做斗爭，其首席財務官Richard Peretz注意到：“我們的貨運業務仍然面臨著產能過剩的市場挑戰?！?
UPS和FedEx近期的財報結果都不太盡人意。兩家公司都面臨著利潤縮水和由電商增長所帶來的額外成本增加問題。然而，正如我們已經看到的，兩家公司都在采取措施調整消費者行為，并最大限度地提高利潤率。同時，UPS的供應鏈和貨運業務將受益于2017年更強大的工業經濟，其國際包裹業務也將繼續保持良好的增長。（編譯/雨果網 康杰煒）
