覆巢之下焉有完卵？

受經濟下滑及人民幣堅挺、進口兇猛等原因影響，中國食品行業幾乎全面受挫。大部企業利潤下滑，部分企業虧損。

2015年上半年國內經濟呈現增速再下一個臺階的新常態， GDP同比僅增長7%，與去年同期相比下降0.4%。持續放緩的宏觀經濟對消費者的消費意愿產生負面影響，食品飲料行業主流品類普遍面臨需求增長放緩的壓力，企業收入增速顯著放緩甚至出現負增長。有研報統計，港股主流品類方便面和軟飲料的銷售額在2015年二季度分別下降5.3%和2.8%；行業龍頭企業中國旺旺、康師傅和統一的2015年一季度的收入規模分別下降1.9%，11.52%和2.92%。

中投顧問食品行業研究員向健軍告訴《投資時報》記者：“食品企業虧損、關店是內外因素共同作用的結果。一方面宏觀經濟下行壓力大，食品行業增速放緩，市場競爭白熱化，惡化了企業的生存環境，企業成本高企，業績增長乏力；另一方面，食品企業自身也存在產品創新及營銷能力低、成本管理控制能力不足、生產經營效率低等問題。比如旺旺就存在產品老化的問題?！?

業績下滑嚴重

《投資時報》記者注意到，在香港上市的烘焙食品連鎖企業克莉絲汀克受影響較重，利潤下降的同時關店裁員。

克莉絲汀2015年半年報顯示，集團營業收入約為4.9億元，同比減少16%；毛利為2.24億元，較去年同期的2.68億元減少約16.4%。

9月23日，克莉絲汀股價已經到0.48港元，低于1港元?？死蚪z汀在半年報中解釋稱，利潤下降原因主要是整體烘焙零售業發展趨緩，內部關閉部分虧損門店，2014年受中央政令限制，預附卡券發行量大幅減少，各項不利因素交互影響，導致來店客數減少，營業收入下降。各項因素導致客流量減少21.2%。

上海是其主要收入地區，2015年上半年銷售額約占60.2%，與2014年相近，也是禮券主要發行地區，受禮券發行量減少影響最大，市場占有率易受同業多元業態侵蝕。其在當地門店密度高，關閉部分門店有利減緩虧損，江浙收入減幅約為16.2%。安徽的門店則完全關閉。其中，上海區減少90 家門店，江、浙、皖則減少115家門店，克莉絲汀徹底退出了安徽市場。大量門店關張的同時，克莉絲汀也進行裁員?？死蚪z汀方面公布，截至2015年6月底該公司員工人數為6404人，較去年同期減少17.46%，據此計算，去年同期員工總數約為7759人，裁員或因其他原因員工流失在1300人左右。

華泰證券蘇青青認為，巨大的市場規模和過往強勢的人民幣匯率使得中國成為世界范圍內食品飲料企業的目標市場，本土企業受到海外同業的沖擊。奶粉行業是海外同業對本土企業形成巨大沖擊的范例，目前國外品牌在國內奶粉市場的市占率超過50%。H股奶粉企業中期的收入和業績均大幅下滑。

下滑幾乎是全行業的，根據統計，方便面行業銷量2015年二季度同比下滑5.3%，在2014年全年下滑7%的基礎上銷售量進一步萎縮。飲料行業銷售額2015年二季度同比下滑2.8%，與2014年全年上升2.6%相比有較為明顯的惡化跡象。

中國旺旺上半年營業收入同比下滑1.9%。主要原因是天氣影響造成的冰品及果凍品類收入下滑10.3%，拳頭產品旺仔牛奶亦因乳飲料的激烈競爭收入下滑3.4%?？祹煾悼毓缮习肽隊I業收入同比下滑11.52%，方便面和飲品兩大業務部門的收入分別同比下跌11.88%和11.11%。統一企業中國上半年營業收入同比下滑2.92%。主要原因是方便面業務部門收入同比下降7.29%。

現在國外品牌認可度更高，海淘等渠道蓬勃發展迅速降低國外產品的購買門檻，導致國內奶粉企業的銷量和售價均出現下降，合生元和雅士利兩大國內奶粉企業2015年中期收入和業績分別出現大幅下滑，其中收入分別同比下滑和10.3%和24.9%，歸屬母公司凈利潤分別同比下滑34.4%和63.9%。

國內曾經的奶業老大貝因美下滑更為明顯，其業績下滑甚至受到證券交易所的注意。交易所向貝因美發去問詢函。貝因美2015年上半年營業收入為 17.72億元，較上年同期下降26.28%；凈利潤為-1.03億元，由盈轉虧，較上年下滑 195.51%。公司存貨余額為 10.54億元，較上年增加 15.31%；期末庫存商品較年初增加 3.12億元，增幅為105.98%，其中傳統產品備貨及國標切換因素增加 1.85億元、進口新品增加1.271億元。

貝因美在半年報中解釋虧損原因為，嬰幼兒配方奶粉行業競爭激烈，公司業務轉型尚未完成，重點產品嬰幼兒配方乳粉銷量下降，致使上半年營業收入下降幅度較大。國內嬰童食品市場渠道風起云涌，電商、“海淘”積極搶占市場份額使大賣場、超市等傳統零售渠道市場份額面臨挑戰，也使得公司上半年營業收入受到較大負面沖擊。為持續保持公司在嬰幼兒配方乳粉行業的領先地位，公司加大了對市場開拓和產品服務方面的投入，致使銷售費用率較上年同期進一步有所增長。

企業被迫轉型

向健軍認為，除去經濟形勢因素，當前我國食品消費主要呈現以下趨勢。一是越來越重視食品安全健康、追求營養消費；二是食品消費更加多樣化、個性化；三是隨著生活節奏的加快，簡單便捷的食品消費深受喜愛；四是網購食品消費量逐漸增加；五是體驗式的消費模式正大行其道。人均收入水平的提高、消費觀的轉變、食品生產加工工藝的提升、物流系統的逐步完善等因素對食品消費趨勢的影響較大。

在多個業績下滑的企業年報中，均提到跨境電商對我國食品企業的沖擊。海淘規模發展迅猛，根據易觀國際的統計，2014年中國進口網購市場規模已經達到1289.9億元，同比增長60%。主流的跨境電商平臺均有進口食品的細分品類，而且進口母嬰類產品(尤其是進口奶粉)更是吸引和維持平臺流量的核心品類。

根據德國食品行業聯邦協會的統計，2015年上半年德國對中國食品進口增長47%達到6.04億歐元，這與德國對中國總出口增幅不到1%形成了鮮明的對比。

蘇青青認為，大眾食品飲料消費向安心和實惠的基本訴求回歸明顯。從高端化的趨勢看，在方便面整體銷售量連續下滑的背景下，5元以上的高價面卻保持持續的正向增長，統一上半年高價面業務甚至出現倍數增長；在液態奶行業整體市場需求放緩的情況下，單箱60元以上的高端奶的市場規模卻在快速地增長，前4名在2015年上半年的收入超過70億元，與去年同期相比增長約20%。

面臨內憂外困的局面，向健軍認為食品企業以后會紛紛轉型。一是渠道轉型。隨著電子商務對傳統實體店的沖擊不斷加大，食品企業開始了“互聯網+”轉型，拓寬線上銷售渠道；二是豐富產品線。消費者需求變化、產品生命周期的縮短，使得食品企業依靠單一明星產品打市場更艱難，大多食品企業或會選擇豐富產品線；三是產品高端化、健康化。隨著人們消費水平的提高，對高端食品的消費能力也會增強，健康營養食品將更受市場青睞。四是勢力下沉。一線城市市場飽和度不斷提高，二三四線城市發展潛力大，食品企業或會加快開發二三四線城市市場。

民族證券分析師劉曉峰告訴《投資時報》記者：“相比食品企業利潤下滑，股價下跌更是厲害，企業可以通過并購做大做強，同時也不排除有資本借機并購食品企業股權?！?