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2025-02-12 17:45
在2月1日，這個眾人仍沉浸在農歷新年喜慶氛圍的特殊日子里，大洋彼岸的特朗普宣布，對其三大貿易伙伴實施加征關稅的措施，引發了全球貿易市場的關注。
美國自2月4日起，對來自加拿大和墨西哥進口商品征收25％的關稅（其中對加拿大能源產品進口加征10％的關稅），對中國進口商品加征10%的關稅。這幾個國家的進口總額約占美國商品進口總額的45%，占美國GDP的5%。
這一消息迅速引發了市場反應，離岸人民幣兌美元匯率在隨后的交易中出現波動。2月2日，離岸人民幣兌美元匯率報7.3221，顯示出市場對特朗普加稅政策的即時反應。
作為反擊，加拿大政府宣布對從美國進口的1500億美元商品加征關稅，中國也宣布自2月10日起對自美國進口的煤炭、液化天然氣加征15%的關稅，對原油、農業機械、大排量汽車、皮卡加征10%的關稅。
2月3日，特朗普再次簽署行政命令，將對墨西哥、加拿大的商品加征關稅推遲到3月4日。
而就在美國當地時間2月10日，特朗普又簽署文件，宣布對所有進口到美國的鋼鐵和鋁征收25%的關稅。此外，最新措施還取消對部分貿易伙伴的鋼鋁免稅配額和豁免政策。
盡管美國政府在關稅的加征對象、稅率以及實施時間上還存在各種不確定性，但不難看出特朗普將關稅政策視為一種保護自己、削弱他國的重要手段。美國揮舞“關稅大棒”的舉動，其波及范圍廣泛且深遠。但我們作為專注于跨境貿易收款結匯的平臺，小捷在此暫不深入探討其他國家的反制行動及對全球貿易市場的整體效應，我們先聚焦于關稅政策實施對匯率市場所帶來的具體影響。
關稅政策的實施往往會引起國際貿易的不確定性，對金融市場產生復雜的影響，包括匯率市場。
一方面，根據宏觀經濟學原理，一個相對發達，具備一定市場規模的國家對他國加征關稅時，它的貨幣就會升值，他國貨幣隨之貶值。具體來分析，美國對他國加征關稅，實際上是一種保護主義，初衷是為了減少進口，保護美國本土的產業，促進經濟發展。這種政策可能會提高國內居民對美國商品的偏好和需求，也可能增強國外投資者對美元的信心，進而推動美元升值，推高美元匯率。
此外，特朗普的關稅政策可能引發全球貿易保護主義的抬頭，導致國際貿易環境惡化。這將增加市場的不確定性，引發投資者的恐慌情緒。在這種情況下，投資者可能會選擇將資金撤離新興市場，回流到相對安全的發達國家市場。這將導致新興市場貨幣貶值，美元也可能相對升值。
但另一方面，關稅政策的直接后果是增加了美國進口商品的成本，對于消費者來說，這意味著他們需要支付更高的價格來購買進口商品；對于進口商來說，成本增加，利潤空間縮小，也可能將這些成本轉移給消費者，這樣一來，將推高美國通脹水平，通脹壓力的上升又會削弱美元的購買力，導致美元貶值。
況且鋼鐵和鋁材是許多制造業的重要原材料，關稅的上漲將增加這些行業的生產成本。例如，美國汽車制造業將受到嚴重影響，因為汽車生產過程中需要大量的鋼鐵和鋁。關稅導致的成本增加將轉嫁給消費者，導致汽車價格上漲，也會削弱美國汽車在國際市場的競爭力。
再者，關稅政策可能改變跨國企業的盈利預期和投資決策，進而影響資本流動。例如，美國對A國商品加征關稅，A國企業可能會減少在美國的投資，轉而尋找其他市場，這可能導致美元資本流出，對美元匯率產生壓力，導致美元匯率下跌。
從中長期來看，美國作為中國目前最大出口國，對中國加征10%關稅以及對所有進口鋼鐵和鋁征收25%關稅的政策，將影響中國對美國出口商品的競爭力，導致中國的出口市場份額減少，進而影響中國的貿易順差和外匯收入，也會對中小型的出口企業造成一定沖擊。而對于人民幣匯率來說，如果中國出口減少，外匯市場上的需求將相應下降，大概率會導致人民幣貶值。
然而，這種貶值并非完全不利。一方面，貶值也可以增加中國出口商品的競爭力；另一方面，貶值也可能引發外資撤出，影響市場的海外資金流動性。因此，中國需要在穩定匯率和促進出口之間找到平衡點。
不過中國匯率市場對此類現象已經有一定的預期和應對能力，中國監管層亦有充足工具管理人民幣匯率，包括抽緊離岸人民幣流動性、嚴控中間價、釋放境內美元流動性等等。這些措施都有助于防止市場單邊預期自我強化，從而盡量維護人民幣匯率的穩定。
當然，小捷要強調的是，以上只是從單一方面分析，僅供參考，匯率的走勢是受到多種因素影響的，包括國內外經濟狀況、政策調整、市場預期等。特朗普的關稅政策只是其中之一，其影響程度也取決于多種因素的相互作用。
目前市場預計2025年美元兌人民幣匯率中間價在7.0—7.5區間內波動的概率較大，但特朗普的關稅政策所引發的一系列問題，正在反復擾動匯率市場的預期，增加國際貿易市場的不確定性并影響匯率走勢，匯率隨時可能根據全球各國政策的重大調整而產生變化。
總體而言，2025年可能是匯率波動很不穩定的一年，建議各大外貿企業和投資者密切關注市場動態和政策變化，以便及時做出調整和應對。
（來源：小捷聊跨境）
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