本文經授權轉載自：貿行四海

“挨最狠的罵，飆最快的車”。

6月17日，彭博Second Measure在分析數十億信用卡和借記卡交易的數據后指出，5月美國人在“海外版拼多多”Temu的消費支出高出了Shein近20%。

此前，彭博社報道，今年2月份，Temu曾立下一個flag，即日起至2023年9月1日，至少要有一天的GMV要超過SHEIN。

不曾想，僅僅花了四個月，Temu不僅實現了小目標，還實現了月度反超。

Temu與SHEIN這場龍虎斗，越來越精彩了。

1.Temu:槍口緊緊瞄準SHEIN

從拼多多謀劃出海項目以來，就將SHEIN視為標靶。

2015年，SHEIN在廣州番禺設立公司，開始打造日后震撼世界的柔性供應鏈。

2022年，Temu也將辦公室，安到了SHEIN的龍興之地。兩家的辦公室僅相隔兩個地鐵站，直線距離不超過一公里。

決心與SHEIN貼身肉搏的Temu，很快開始了“三搶”政策，“搶員工、搶供應商，搶用戶”。

據多家媒體報道，Temu曾以原薪資2-3倍的力度，挖走SHEIN的一批員工。同時，從0到1過程中的Temu，也將SHEIN的供應商，作為了拉攏重點。

當去年9月1日，Temu正式登陸美國市場后，SHEIN驚訝發現，Temu居然提前上架了很多SHEIN同款，并且將價格拉低到SHEIN的“53%-80%，甚至部分單品價格低至30%。

（Temu黑五促銷界面截圖）

到了去年黑五大促的時候，Temu上商品的價格，更是相當于SHEIN上同款的五折。

這種戰術，就是王者榮耀中的“偷家”。

在電商行業，有個“多快好省”的“不可能三角”，意思是沒有一家平臺可以同時做到這幾點，而是各有偏重。

長期以來，SHEIN正是以“低價”+“海量上新”，又“省”又“多”，牢牢握住了海外年輕消費者的愛美之心。而Temu擺出一副，用“更低價打敗低價”的進攻姿態，直接沖擊到了SHEIN本陣中的“省”。

這樣的鑿陣攔腰一擊，對SHEIN的傷害很大。

從數據上看，2022年SHEIN的客單價增幅從2021年同期的16%，下滑到7.4%；凈利潤率從2021年同期的7.5%，下滑到2022年的3.2%。

從SHEIN最近一輪完成的20億美元融資來看，其估值已經從巔峰期的高達千億美元，下調到660億美元。

2.SHEIN：懂了淘寶天貓的痛

在業內人士看來，當前SHEIN的尷尬在于，正在轉型的當口，被Temu半渡而擊之。

數年來，SHEIN手握“省”與“多”兩張王牌，完成了對海外快時尚市場的橫向擴張，打造了從歐美，到中東，再延伸至東南亞、南美的時尚零售帝國。

但占據了所有水草豐美之地后，SHEIN迎來了“成長的煩惱”。單靠市場橫向擴張，已經無法支撐SHEIN的飛奔了。

2022年，SHEIN的年復合增長率雖然依然高達52.8%，但與2015-2020年間，超過189%的年復合增長率相比，無疑是相形見絀的。

背負一堆明星投資機構期望，志在IPO的SHEIN，注定要尋找新的高速增長點。

（SHEIN宣傳視頻截圖）

這時候的SHEIN，有兩個增長方向，一個是“消費升級”，提高現有用戶群的客單價；一個是多品類擴張，不止于快時尚賽道。

實際上，SHEIN也是這樣干的。從2020年起，SHEIN就著手挺進高端領域，推出了SHEIN premium系列，后更名為MOTF。

據了解, SHIEN主品牌的單價大致在10美元至15美元,而其高端品牌MOTF的單價約為20美元至40美元之間。

同時，2022年開始，很多消費者開始感覺SHEIN，不像之前那么“物美價廉”了。據媒體報道，有很多消費者反映，SHEIN商品價格出現大幅上漲，有的商品一個月內漲了1.5到3倍。

有消費者分析，SHEIN是根據商品的熱銷度來浮動定價，“哪款賣得好，哪款就漲價”。

問題是，Temu的到來，貼臉比價，打亂了SHEIN的“消費升級”計劃。

此時此刻，SHEIN應該能理解，當年淘寶天貓被拼多多偷家的痛。

3.SHEIN高掛免戰牌？

面對Temu的侵略如火，SHEIN并沒有選擇以“更低價”回擊。2022年內，SHEIN更多是見招拆招，避免與Temu直球對決。

據多家媒體報道，對員工，SHEIN強調，跳槽到Temu的員工永不錄用。

對供應商，SHEIN開始嚴令，不許給Temu供貨，開始祭出處罰大棒。

SHEIN在等待什么呢？

半渡被擊的SHEIN，其實也只有兩個選擇，要么投入真金白金，回頭與Temu打一場下沉市場保衛戰，要么背水一戰，搶灘登陸。

據雷鋒網報道，2022年底，SHEIN內部就如何狙擊Temu展開了激烈討論，部分投資方認為，SHEIN應該拿出10億美金，狙擊Temu殺入加拿大市場。

SHEIN創始人許仰天最終沒有選擇與Temu死磕。2023 年初，Temu 進駐加拿大，部分股東憤怒地指責，許仰天是在任由 Temu 野蠻生長。

從目前SHEIN的出招來看，SHEIN選擇了向前沖。

（圖源：SHEIN官網公告）

5月4日，SHEIN發布公告，宣布繼4月在巴西推出SHEIN Marketplace后，該集團計劃將讓SHEIN Marketplace在美國上線。公告稱，SHEIN未來還會進一步將其推廣至全球市場。

之所以這樣選擇，在業內人士看來，原因有二：

其一，短期來看，Temu與SHEIN用戶群重疊率不高，SHEIN暫時還不急于砸入巨資護盤，免得主動陷入“降價”螺旋，何必與比價從來沒輸過的拼多多，在自己的核心地盤展開廝殺。

科技媒體WIRED曾分析，Temu目前主要用戶群是亞裔，還有家庭年收入低于3萬美元的低收入人群。

反觀SHEIN，其用戶畫像指向，一類是海外中低收入階層，一類是1995年至2009年出生的Z世代。

曾有第三方比對過數據，認為目前Temu和SHEIN的用戶重疊度僅有2%。

4.SHEIN槍口瞄準的是亞馬遜

還有第二點原因是，SHEIN其實從2020年開始，就將自身流量開放給其他品牌，允許其他企業在SHEIN上銷售商品，并代為負責物流。

SHEIN早就為從零售商，轉型平臺，將戰火燒到他人地盤，默默做著準備。

如果說Temu將槍口緊緊瞄準SHEIN，那么SHEIN槍口則在緊緊瞄準亞馬遜。許仰天避戰Temu的深層原因，可能是他認為SHEIN要專注摸著亞馬遜過河。

1994年成立的亞馬遜，最開始也是只賣圖書的獨立站。

亞馬遜能坐上如今全球電商霸王的鐵王座，一個靠開放生態，引入了大量賣家，豐富了自身的供給，一個靠推出會員制，穩住了其核心用戶群——Prime會員，鎖定了需求，從而能夠不斷轉動飛輪。

無獨有偶，SHEIN也在美國本土開始試水會員制，推出了“SHEIN CLUB”， 用戶每季度花費6.99美元，可享受10萬余件商品的專屬95折優惠以及其他折扣。

隨著SHEIN正式推出SHEIN Marketplace，SHEIN平臺化的兩扇飛輪也已經到位。

（SHEIN官網截圖）

有意思的是，SHEIN剛好與亞馬遜形成了錯層競爭。

從用戶角度看，曾有第三方市場機構調研，亞馬遜的核心用戶是美國中高收入階層的家庭用戶。2016年，在年收入超過11.2萬美元的中產家庭中，將近75%的家庭都是Prime會員。

正如上文所述，SHEIN用戶畫像指向，一類是海外中低收入階層，一類是1995年至2009年出生的Z世代。   

同時，這兩年亞馬遜也在主動從單均40美元以下的價格帶主動撤退，也給了SHEIN走上平臺之路，留下了空間。

2022年初，亞馬遜美國Prime會員年費從2018年的119美元提高到139美元。其后，亞馬遜各個站點Prime會員年費漲聲不斷。

據統計，2020年至今，亞馬遜已將訂單履約費用提高了30%以上。與2020年相比，目前亞馬遜上，較小商品的配送成本高出了約30%，而大型商品和重型的配送成本高出了20%。

羊毛出在羊身上。Prime會員費、訂單履約成本的上升，必然對消費者產生擠出效應，而SHEIN正可趁機而上。

5.Temu與SHEIN，比拼“多與省”

同時，由于歐美不斷加息，很多歐美DTC品牌融資困難，也陷入了裁員、收縮甚至破產的邊緣，這也為SHEIN跨品類擴張，讓出了市場空間。

只要能抓住這樣的市場空白，SHEIN就有望上升一個生態位，這無疑對正陷入增長瓶頸的SHEIN具有莫大的吸引力。

據了解，亞馬遜2000年正式推出第三方平臺業務后，毛利率從1999年的20%，提高到了2001年的30%.

當然，盯上這輪機會窗口的，肯定不止SHEIN一家。

任何一個生態，金字塔上的位置都是有限的。

正如上文分析，電商行業存在“多快好省”四個競爭象限，之前SHEIN在快時尚賽道，占住了“多”和“省”兩個象限。

隨著Temu怒砸百億，玩命內卷，至少“省”這個象限，目前已經牢牢攥在手中。

同時亞馬遜通過二十年如一日的耕耘，打造了完善的物流基礎設施，成為了美國最大的快遞公司。

有美國72%的用戶都能享受亞馬遜的當日或次日達服務。“快”這個優勢，短期內沒有其他平臺可以撼動亞馬遜。

對于SHEIN來說，其平臺化之路，眼下的捷徑，就是從快時尚賽道出發，聯合一眾品牌商和賣家，去搶占“多”這個象限。

但對于剛剛啟動平臺化進程的SHEIN而言，其吸引賣家也有很大的顧慮。

之前，SHEIN自營能夠保證商品的品質、服務和售后在同個水準，但是引入第三方賣家后，用戶體驗就很難得到保證。

為此，SHEIN在開放第三方平臺業務的同時，也同時推出了“全托管模式”，一方面是為了吸引更多不善運營的工廠進場，降低門檻，一方面是為了平臺做大的同時，由SHEIN直接出手運營，確保用戶體驗絲滑過渡。

有趣吧。同樣叫“全托管”，Temu用來將供需兩端幾乎所有的環節抓在手中，消滅了中間商，壓出了“最低價”。同時，依托拼多多在國內供應鏈端的積累，Temu在“多”上一點也不弱。

而“全托管”則成為了，SHEIN從零售商到平臺過渡的防震閥。

當然，一手打造出快時尚柔性供應的SHEIN，難說不能借助“全托管”，逐步熟悉各大類目的供應鏈后，做到“又多又省”。

未來，究竟是Temu用“低價”攻破市場的矛更銳利，還是SHEIN平臺化之盾更牢固，讓我們繼續觀察這場龍虎斗。

封面圖源：圖蟲創意

（來源：雨果網的朋友們）