（圖片來源：圖蟲創(chuàng)意）

美聯(lián)儲(chǔ)今年召開第一次FOMC議息會(huì)議后，筆者曾發(fā)布文章“從美聯(lián)儲(chǔ)的政策目標(biāo)來看疫情爆發(fā)后美聯(lián)儲(chǔ)加息 ”，討論了美聯(lián)儲(chǔ)關(guān)注哪些宏觀數(shù)據(jù)，以及數(shù)據(jù)是否支持今年美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策正常化。勞動(dòng)市場(chǎng)被多數(shù)官員認(rèn)為接近充分就業(yè)，通貨膨脹攀升至40年高位，且沒有緩和跡象，美聯(lián)儲(chǔ)3月加息、年中收縮資產(chǎn)負(fù)債表都在預(yù)期之中。

文末提及俄烏地緣政治風(fēng)險(xiǎn)在上升，如果發(fā)生俄羅斯被制裁，全球?qū)⒂瓉怼澳茉础焙汀凹Z食”價(jià)格進(jìn)一步攀升，導(dǎo)致全球大通脹。

俄烏局勢(shì)自2月21日出乎預(yù)期的惡化，顯著改變了全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景。首當(dāng)其沖的是俄烏兩國，再來是高度仰賴俄羅斯天然氣的歐洲大陸。俄烏戰(zhàn)事疊加西方國家從金融、貿(mào)易方面制裁俄羅斯，影響全球化貿(mào)易下的糧食和能源供應(yīng)鏈，波及糧食短缺的發(fā)展中國家。發(fā)展中國家饑餓問題急劇惡化，經(jīng)濟(jì)尚未從新冠疫情恢復(fù)元?dú)猓澄?/span>獲取成本不斷上升。

2021年，全年糧農(nóng)組織谷物價(jià)格指數(shù)達(dá)到自2012年以來的年度最高水平，平均比2020年增加27.2%，玉米增加44.1%，小麥增加31.3%。軍事沖突將影響俄烏農(nóng)作物出口，進(jìn)一步惡化貧窮國家的糧食問題。

據(jù)華創(chuàng)證券報(bào)告，俄羅斯是全球最大的小麥出口國，烏克蘭同樣是小麥主要出口國，2020年俄羅斯和烏克蘭小麥出口量分別占全球小麥出口量的18.8%及9.1%。烏克蘭也是玉米主要出口國和葵花籽油主要出口國。跨境電商做為全球貿(mào)易的一部分，俄烏局勢(shì)變化令跨境電商的經(jīng)營面臨挑戰(zhàn)。

本文將從經(jīng)濟(jì)的角度，分析美聯(lián)儲(chǔ)加息、歐洲和俄羅斯經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)、匯率波動(dòng)上升與跨境人民幣清結(jié)算等方面，來看這些變化如何影響跨境電商的經(jīng)營。

一、美聯(lián)儲(chǔ)加息

近期，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾出席兩場(chǎng)半年度貨幣政策報(bào)告聽證會(huì)，稱烏克蘭局勢(shì)變化對(duì)美國經(jīng)濟(jì)影響尚不確定，但不影響美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策正常化，支持3月15日至3月16日的FOMC議息會(huì)議上加息25BP，并補(bǔ)充若數(shù)據(jù)顯示必須采取更激進(jìn)的緊縮，單次會(huì)議上加息50BP依舊是個(gè)選項(xiàng)。

美聯(lián)儲(chǔ)公布的褐皮書顯示，今年1月中至2月中，美國持續(xù)面對(duì)頑固的高通脹，部分行業(yè)薪資上漲和缺工，供應(yīng)鏈瓶頸的供給側(cè)問題也未有緩解。上述數(shù)據(jù)周期尚未發(fā)生俄烏軍事沖突加劇，俄羅斯展開的軍事行動(dòng)推高能源和農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格至記錄高位，對(duì)CPI、PPI和消費(fèi)者支出的影響將會(huì)顯現(xiàn)在下次的數(shù)據(jù)。戰(zhàn)事爆發(fā)后沖突不斷升級(jí)，WTI原油上周漲至115美元/桶，觸及2008年以來高位；歐洲基準(zhǔn)天然氣價(jià)格本周再度飆升至紀(jì)錄高位，3月2日單日漲幅一度接近60%；芝加哥商品交易所玉米期貨價(jià)格飆升至2013年來記錄高位；芝加哥商品交易所的小麥期貨創(chuàng)2008年以來新高。單單上周，WTI原油上漲25.59%；芝加哥商品交易所玉米期貨上漲14.07%；芝加哥商品交易所的小麥期貨上漲43.53%；彭博大宗商品現(xiàn)貨指數(shù)大漲13%，是1960年有數(shù)據(jù)以來最大周漲幅。

近期，美國勞工部公布2月就業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，新增非農(nóng)就業(yè)崗位67.8萬個(gè)，大幅超出市場(chǎng)預(yù)期的40萬個(gè)，失業(yè)率降至3.8%，接近新冠大流行前的3.5%，通脹數(shù)據(jù)惡化加上就業(yè)數(shù)據(jù)超出市場(chǎng)預(yù)期，將支持美聯(lián)儲(chǔ)退出大規(guī)模的寬松貨幣政策。

美國總統(tǒng)拜登發(fā)表的首次國情咨文講話中，稱經(jīng)濟(jì)已從新冠大流行復(fù)蘇，稱就業(yè)創(chuàng)記錄的增長和工資上漲，但通脹問題正在剝奪美國企業(yè)和消費(fèi)者的利益，把控制高物價(jià)列為首要任務(wù)，為了經(jīng)濟(jì)長期復(fù)蘇，公布對(duì)抗通脹的計(jì)劃，從加強(qiáng)國內(nèi)供應(yīng)鏈、減低醫(yī)療、能源和教育成本著手。

美國財(cái)政部長耶倫關(guān)于美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇也給了相當(dāng)高的評(píng)價(jià)，稱復(fù)蘇速度高于傳統(tǒng)指標(biāo)的最樂觀預(yù)期，但對(duì)美國國內(nèi)的高通脹感到擔(dān)憂。采取行動(dòng)對(duì)抗美國的高通脹是美國領(lǐng)導(dǎo)階層的普遍共識(shí)，鮑威爾和發(fā)表談話的聯(lián)儲(chǔ)官員并未改變加息和縮表前景，加上金融市場(chǎng)對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)的悲觀情緒帶動(dòng)歐元下跌，美元指數(shù)周一已反彈到2020年5月以來的高位，突破99的關(guān)口。當(dāng)時(shí)新冠疫情爆發(fā)導(dǎo)致人民幣大幅貶值，恐慌情緒一度推升USDCNH暴漲至7.17上方。

二、歐洲和俄羅斯經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)

歐洲仰賴俄羅斯供應(yīng)的天然氣高達(dá)4成，去年歐洲本身天然氣供應(yīng)不足，俄羅斯供應(yīng)偏緊，造成了歐洲天然氣價(jià)格創(chuàng)歷史新高。如今西方對(duì)俄羅斯制裁，擱置原先輸送俄羅斯天然氣到歐洲的北溪二號(hào)，并切斷俄羅斯金融與環(huán)球同業(yè)銀行金融電訊協(xié)會(huì)（SWIFT）報(bào)文系統(tǒng)的聯(lián)系，俄羅斯的石油天然氣無人問津，歐洲則面臨天然氣供不應(yīng)求，高企的物價(jià)讓原本從新冠疫情復(fù)蘇的歐洲經(jīng)濟(jì)雪上加霜，面對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退和高物價(jià)同時(shí)到來的滯漲風(fēng)險(xiǎn)，歐央行的貨幣政策操作難度更加艱難。

歐元區(qū)2月消費(fèi)者物價(jià)調(diào)和指數(shù)(HICP)，同比上漲5.8%，高于市場(chǎng)預(yù)期的5.4%，通脹惡化超出歐央行本身的預(yù)測(cè)。歐元兌美元上周跌破1.10，為2020年5月以來新低。由美元主導(dǎo)的大宗商品定價(jià)體系，歐洲本幣貶值更增加了能源進(jìn)口成本。

俄羅斯經(jīng)濟(jì)也因金融和貿(mào)易制裁面臨經(jīng)濟(jì)衰退，石油、天然氣和糧食是俄羅斯主要收入來源，被制裁后企業(yè)無法開展對(duì)外貿(mào)易或合作困難，經(jīng)常賬轉(zhuǎn)向惡化，盧布貶值導(dǎo)致進(jìn)口成本大增產(chǎn)生輸入性通脹。

跨境電商在歐洲和俄羅斯面臨的問題，將是市場(chǎng)消費(fèi)力不足導(dǎo)致的訂單減少和取消，因?yàn)榧Z食和能源支出排擠了跨境電商經(jīng)營的類目(例如：數(shù)碼3C、家具家居、服裝及美妝商品)。

三、匯率波動(dòng)

匯率波動(dòng)損害商家利益的分析可以參考這篇文章“一文讀懂：跨境電商的外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口 ”，文章提到商家從投入成本生產(chǎn)、透過境內(nèi)外物流將商品送達(dá)海外消費(fèi)者、到電商平臺(tái)撥款、支付機(jī)構(gòu)結(jié)匯成人民幣，往往需要1-2個(gè)月時(shí)間。如果跨境電商經(jīng)營的海外店鋪，定價(jià)或收款的幣種兌人民幣貶值，商家可能面臨收款貨幣的貶值侵蝕經(jīng)營利潤。最近歐元、俄羅斯盧布、英鎊、丹麥克朗、瑞典克朗和波蘭茲羅提等貶值導(dǎo)致經(jīng)營歐洲的商家損失慘重。以下舉例歐元、英鎊、盧布兌人民幣來看匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

俄烏軍事沖突升級(jí)后，俄羅斯盧布面臨貶值壓力，盧布兌美元跌至歷史低點(diǎn)。2月21日俄羅斯總統(tǒng)普京承認(rèn)了烏東兩個(gè)分離地區(qū)為獨(dú)立國家，從2月22日至3月7日的數(shù)據(jù)來看，央行公布的人民幣兌盧布的匯率中間價(jià)(圖一)，盧布兌人民幣貶值了52.1%。

圖一、央行中間價(jià)-人民幣兌盧布

（數(shù)據(jù)來源：中國人民銀行）

同期，歐元兌人民幣中間價(jià)跌了3.8%，英鎊兌人民幣中間價(jià)跌了2.8%(圖二)。

圖二、歐元兌人民幣中間價(jià)與英鎊兌人民幣中間價(jià)

（數(shù)據(jù)來源：中國人民銀行）

四、跨境人民幣

西方對(duì)俄羅斯金融制裁，禁止俄羅斯主要銀行使用SWIFT系統(tǒng)，切斷俄羅斯和全球貿(mào)易的金融聯(lián)系，影響其貿(mào)易上的國際貨幣結(jié)算。電商平臺(tái)面向消費(fèi)者的付款渠道，例如VISA和萬事達(dá)卡也加入制裁，在其支付體系中屏蔽俄羅斯金融機(jī)構(gòu)。深圳市跨境電子商務(wù)協(xié)會(huì)文章指出，俄羅斯的對(duì)外貿(mào)易仍有SPFS（俄羅斯銀行金融信息系統(tǒng)）和CIPS（跨境人民幣支付系統(tǒng)）應(yīng)對(duì)。

CIPS（跨境人民幣支付系統(tǒng)）在“一帶一路”貿(mào)易伙伴的雙邊貿(mào)易結(jié)算扮演重要角色。中國央行發(fā)布的《2021 年人民幣國際化報(bào)告》指出，2020 年中國與“一帶一路”沿線國家人民幣跨境收付金額超過 4.53 萬億元，同比增長 65.9%，占同期人民幣跨境收付總額的 16.0%。其中貨物貿(mào)易收付金額 8700.97 億元，同比增長18.8%，直接投資收付金額 4341.16 億元，同比增長72.0%。

報(bào)告數(shù)據(jù)并指出，截至 2020 年末，中國與 22 個(gè)“一帶一路”沿線國家簽署了雙邊本幣互換協(xié)議，在 8 個(gè)“一帶一路”沿線國家建立了人民幣清算機(jī)制安排。跨境電商的人民幣結(jié)算也取得亮眼成績，2020 年跨境電商人民幣結(jié)算量為 2584.11 億元，同比增長50.0%。跨境人民幣在全球貿(mào)易的使用率上升，企業(yè)與貿(mào)易伙伴用人民幣結(jié)算貿(mào)易商品，亦能降低匯兌成本并控制匯率風(fēng)險(xiǎn)，免于投入成本到收回本幣時(shí)間過長導(dǎo)致的持有外幣匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

五、寶付國際一體化跨境支付解決方案

安全合規(guī)，專業(yè)高效

多種應(yīng)用場(chǎng)景，覆蓋主流平臺(tái)，支持貿(mào)易、航空機(jī)票、旅游服務(wù)、酒店住宿、留學(xué)教育等商戶業(yè)務(wù)類型。

為Amazon、eBay等主流跨境電商平臺(tái)以及獨(dú)立站賣家等提供一站式跨境支付服務(wù)。

多幣種，實(shí)時(shí)匯率。支持美元、歐元、英鎊、日元等近10個(gè)主流幣種，7*24小時(shí)快速提現(xiàn)，實(shí)時(shí)匯率，真正零匯損

專業(yè)收款，實(shí)力護(hù)航。與工商銀行、中國銀行、平安銀行、花旗銀行等大型金融機(jī)構(gòu)合作，同時(shí)和VISA等國際信用卡組織建立戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系

一站式金融服務(wù)，協(xié)同合作機(jī)構(gòu)為賣家打造一站式金融服務(wù)，解決賣家“境外銀行賬戶難申請(qǐng)、多平臺(tái)店鋪資金管理復(fù)雜、提現(xiàn)到賬速度慢”等難題，幫助賣家高效、靈活、便捷地管理境外資金。

（編輯：江同）

（來源：寶付）

以上內(nèi)容僅代表作者本人觀點(diǎn)，不代表雨果跨境立場(chǎng)！如有關(guān)于作品內(nèi)容、版權(quán)或其它問題請(qǐng)于作品發(fā)表后的30日內(nèi)與雨果跨境取得聯(lián)系。