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2021-12-07 15:10
圖片來源：圖蟲創意
2020年“Aggregator”一詞興起，亞馬遜第三方賣家的收購業務逐漸嶄露頭角，不過彼時愿意出售自有品牌的賣家數量有限，賣家眼中的品牌價值與收購商給出的收購價不能在同一認知水平，更有賣家反映自己被嚴重低估，使得販賣“Aggregator”這一概念一波三折。今年10月，收購商之中的代表性人物Thrasio再獲10億美元融資的消息再度引爆業界對收購業務的關注，時至今日，品牌賣家的“身價”也水漲船高，成功翻倍。
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根據Marketplace Pulse的研究，收購商給出的收購價格是品牌賣家SDE/Adjusted EBDITA（可支配收入/調整后的未提計利息、稅項、折舊及攤銷前收入）的4-8倍，再加上收益，總估值可能達到該比值的10倍以上。2020年初的出價僅為該比值的2.5-3倍。
市面上還有一種收購價是基于賣家的SDE數值乘以若干倍數。一個收入為100萬美元、SDE利潤為25萬美元的企業，通常會收到超過100萬美元的保證兌付（SDE的4倍）以及另外的獲利能力款項。
然而，上述的估值計算只是市場的一般基準。Fortunet的CEO Michal Baumwald Oro表示，估值并不是簡單的系數、倍數計算，如今算法變得更為復雜，產品類別、品牌總利潤及其市場行情、增長機遇和競爭力都是估值需要考慮的主要因素。
放在以前，亞馬遜第三方賣家手中的品牌大多以白菜價出售，再加上收購商數量不多，賣家幾乎沒有挑挑揀揀的余地，而大多品牌在被收購之后經過短期即能讓收購商回本。如今收購市場也迎來“內卷時代”，收購商想實現回本，花費更多，耗時更長。更高品牌估值意味著犯錯的成本激增，收購商的觀望態度也變得更為謹慎，而拉長的估值周期使得一些投資計劃困于全球供應鏈問題而流產。
亞馬遜第三方賣家收購商是目前收購市場中最為活躍的一批人，2021年截止目前總共籌措的金額超過110億美元。不過這些資金大多流向技術開發、員工薪酬以及其他開支，這些金額也僅占到亞馬遜第三方市場GMV的不到2%。
隨著越來越多的收購商涌入，行業的也將逐漸邁入平穩期，資本的看好還將在一段時間內維持收購市場的熱度。
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（來源：亞馬遜老板周刊）
